美国十年期TIPS收益率自2011年来首次为正-华尔街见闻
Business Week:由于投资者不愿为对冲通胀风险支付溢价，昨天美国财*部拍卖的150亿美元10年期通胀保值债券（Treasury Inflation Protected Securities）TIPS自2011年11月以来首次拍出正收益率。本次拍卖的中标收益率高值在?0.384%，而此前彭博新闻对美联储21个一级经纪商中的7位进行的问卷得出的平均预期值为0.399%。而过去9个月的TIPS收益均为负值。法国巴黎银行的利率策略分析师Aaron Kohli表示：“TIPS市场此前表现过于超前，仍然过高且需求被认为过高。经济的通胀压力并不支持TIPS的强势。”盈亏平衡通胀率十年期国债和十年期TIPS收益率之差被称为盈亏平衡通胀率；交易员们用它来衡量截止到期时点之前的通胀预期。正如伯南克在国会证词中再次表示，如果经济像预期一样增长，美联储可能在明年结束QE。由于预期QE即将减缓，今年市场的通胀预期也在下降；因而盈亏平衡通胀率也出现下滑。目前，盈亏平衡通胀率从2月份的2.61%下降至2.14%。根据劳工部7月16日发布的数据，6月CPI环比上涨0.5%，其中汽油价格跳涨6.3%。CPI同比上涨1.8%，但核心CPI仅上涨1.6%，为自2011年6月来最小涨幅。根据美银美林数据，十年以上期限TIPS价格今年已下跌了13%，今年预计将创下自1998该类债券发行以来表现最差的一年。双重使命巴克莱Michael Pond表示，昨天拍出的正收益率帮助增加了市场对TIPS的需求。TIPS相对于基本面来说价格偏低，这在某种程度上也起到一些作用。在就业和价格稳定的双重使命上，美联储表现出了对于推高通胀的重视。此次TIPS的认购率（认购数除以拍卖数）为2.44，之前10次为2.68。间接竞购者此次购买了57.7%的TIPS。5月的拍卖中他们购买了56.8%。过去十次拍卖平均购买比例为47.1%。直接竞购者此次（非一级经纪商）购买了6.9%；5月购买比例为12.4%。过去十次平均购买比例也为12.4%。一级经纪商此次购买35.4%，前次购买比例为30.9%。
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